Uniswap Decentralised Crypto-Exchange: Dlaczego i jak z niej korzystać?

Uniswap to nieco nietypowy giełda kryptowalutktóry jest protokołem na Ethereum służącym do wymiany tokenów ERC20 po cenach generowanych matematycznie, bez tworzenia popytu przez kupujących i sprzedających.

Co to jest Uniswap?

Uniswap (rysunek 1) to zdecentralizowana giełda kryptowalut (DEX), która działa na inteligentnych kontraktach Ethereum. Ściśle mówiąc, to nawet nie jest tak naprawdę giełda kryptowalut, ale zautomatyzowany Giełda oparty na Ethereum, który jest zależny od płynności. Wymiennik ma charakter open source.

Rys. 1

To już trzecia wersja serwisu – Uniswap V3. Pierwsza wersja została uruchomiona jeszcze w 2018 roku, ale wymagała transakcji za pośrednictwem ETH. A platforma Uniswap V2, uruchomiona w maju 2020 roku, zapewniła techniczne możliwości wymiany dowolnego formatu tokenów ERC20. Uniswap V3 pojawił się około miesiąca temu i jest poniekąd ulepszoną wersją V2. Nowa wersja ma możliwość łączenia poszczególnych pozycji we wspólną pulę, oferuje kilka poziomów prowizji dla dostawców, oferuje możliwość sprzedaży jednego aktywa za drugie i tak dalej. Ci, którzy handlowali na V2, są teraz w trakcie migracji aktywów do V3. Stosunek do modernizacji wymiennika do V3 jest niejednoznaczny. W gruncie rzeczy jest on na korzyść dużych dostawców płynności, dając im większe możliwości i zmniejszając ich ryzyko, ale raczej na niekorzyść większości handlowców detalicznych. Duzi dostawcy płynności (LP) stanowią główną, uprzywilejowaną część grupy docelowej giełdy, dlatego wszelkie innowacje oferowane są przede wszystkim im.

Użytkownik, który dopiero zaczyna handlować na zdecentralizowanej giełdzie kryptowalut, zrobi to już w V3 i nie musi nigdzie iść, aby handlować, giełda znajduje się pod adresem: https://uniswap.org (handel kryptowalutami w 2021 r.). Uniswap należy do platform, które handlują tokenami bez pośredników i bez prowizji. Główną różnicą między Uniswap a innymi platformami jest to, że giełda wykorzystuje Constant Product Market Maker Model, który opiera się na prostym równaniu matematycznym: x * y = k, gdzie x i y to liczba tokenów ETH i ERC20 dostępnych w puli płynności, a k to stała wartość. To znaczy, że równanie określi cenę konkretnego tokena (a nie średnią cenę ze wszystkich tokenów), wykorzystując równowagę między ETH i tokenami ERC20 oraz między podażą a popytem. A kiedy użytkownik kupuje token ERC20 za ETH, podaż tokena ERC20 maleje, a podaż ETH rośnie, w konsekwencji cena tokena idzie w górę. Oznacza to, że cena tokenów zmienia się bezpośrednio podczas dokonywania transakcji. Na giełdzie kryptowalut Uniswap wartość tokenów jest bezpośrednio związana z tym, jak bardzo użytkownicy chcą je kupić lub sprzedać.

Model Constant Product Market Maker jest wariantem modelu AMM opartym na automatycznym handlu poprzez pulę płynności. Uniswap to chyba najbardziej udany projekt AMM w tej chwili. Każdy użytkownik Uniswap może handlować tokenami i wnosić wkład do puli płynności (z prowizją dostawcy płynności w wysokości 0,3%). Wpłaty do puli dokonywane są w tokenach ETH i ERC20. Ponieważ Uniswap jest zdecentralizowaną giełdą, nie ma notowań. To znaczy, że wszelkie tokeny ERC-20 są dostępne do wymiany, jeśli można skonsolidować wystarczającą płynność. Ale w praktyce oczywiście udanych basenów jest bardzo mało i są one zabezpieczone przede wszystkim stablinkami. Ale formalnie można handlować dowolnym tokenem ERC20, uzupełnionym o równoważną wartość ETH i handlowanym tokenem ERC20 (handel kryptowalutami).

Kiedy nowe tokeny ETH/ERC20 są deponowane w puli płynności, użytkownik otrzymuje token puli ERC20. To znaczy, że tokeny puli są generowane za każdym razem, gdy użytkownik wpłaca swoje środki do puli. Służą one do swobodnej wymiany i mogą być wykorzystywane w innych zdecentralizowanych aplikacjach. Każdy token, odpowiednio, jest udziałem konkretnego użytkownika w całej puli (i udziałem w prowizji puli wynoszącej 0,3%). Zdecentralizowany system wymiany pozwala na natychmiastowe zawieranie transakcji, co oznacza, że nie trzeba czekać na przeciwne zlecenie od kupującego lub sprzedającego. Z drugiej strony, jeśli płynność w puli jest niewystarczająca, transakcje nie są w ogóle możliwe.

Token giełdowy

Uniswap (UNI) to zdecentralizowany token wymiany kryptowalut wyemitowany bardzo niedawno, we wrześniu 2020 roku, po czym natychmiast rozpoczął handel na giełdzie kryptowalut Binance (działać online). UNI (token ERC-20) został wydany w celu wsparcia rozwoju giełdy i przyciągnięcia nowych użytkowników. W momencie emisji, 150 milionów tokenów UNI zaczęło być dystrybuowane do członków giełdy Uniswap. Każdy portfel protokołu Uniswap został zasilony 400 tokenami, a w ciągu jednego dnia rozdano ponad 65 milionów tokenów. Stopniowo wszystkie tokeny będą dystrybuowane – w ciągu 4 lat 1 mld. 60% tej kwoty przeznaczone jest dla użytkowników. W systemie rozproszonym token UNI daje posiadaczom prawo do głosowania nad funkcjonalnością protokołu, czyli w efekcie użytkownik ma prawo uczestniczyć w zarządzaniu systemem UNI. W szczególności lista przywilejów, które otrzymuje posiadacz tokena jest następująca:

• głosowanie wśród posiadaczy Uniswap;
• udział w podziale środków na rozwój giełdy kryptowalut;
• udział w zarządzaniu komisjami;
• udział w ENS (Ethereum Name Service, wyszukiwarce Ethereum;
• dostosowanie listy domyślnej Uniswap (lista tokenów).

Zarządzanie tokenami płynności SOCKS

SOCKS to meme token, wyemitowany również przez Uniswap jako żart (cena tokena to dwie skarpetki, dosłownie), ale szybko zyskał realną wartość, przez pewien czas wart był ponad 90 dolarów. SOCKS mocno pchnął rozwój kryptowalut i umożliwił stworzenie prawdziwego tokena – UNI. Nadal jest w obiegu i można nim handlować (strategie handlu kryptowalutami). Dzięki tokenowi Uniswap zdecentralizowana giełda po raz pierwszy osiągnęła obrót w wysokości 100 miliardów dolarów. Sam token UNI wzniósł się bardzo wysoko w rankingach, zajmując obecnie #10 miejsce pod względem kapitalizacji, z wartością 19,5$ na dzień 15 czerwca. Token UNI można kupić na giełdzie kryptowalut Binance, w parach UNI/BNB, UNI/BTC, UNI/USDT oraz UNI/BUSD. Binance to standardowa centralna giełda, która wymaga rejestracji i ewentualnie weryfikacji. Przy okazji, giełda pozwala na handel z depozytem zabezpieczającym z dźwignią do 5x dla par UNI/BTC, UNI/USDT. Ale token może być również zażądany na Uniswap po podłączeniu portfela. Przy okazji, na Binance jest strona – przewodnik po giełdzie kryptowalut Uniswap.

Technologia i możliwości handlu

Przyjrzyjmy się możliwościom handlowym oferowanym przez tę giełdę.

Portfel wymiany Uniswap

Aby rozpocząć handel na giełdzie kryptowalut Uniswap, nie jest potrzebna rejestracja ani weryfikacja. Wystarczy wejść w link na stronie internetowej i kliknąć „Użyj Uniswap” lub można przejść bezpośrednio do serwisu wchodząc w link https://app.uniswap.org (Rys. 2). Na smartfonie giełda działa dokładnie tak samo jak wersja przeglądarkowa.

Rys. 2

Sama usługa wymiany jest przetłumaczona na język rosyjski, jest bardzo prosta i nie ma skomplikowanych funkcji. Ale żeby handlować, trzeba podłączyć portfel. Najpopularniejszą opcją tej wymiany jest portfel MetaMask (rysunek 3). Jest to wyspecjalizowany zdecentralizowany portfel dla Ethereum i tokenów ERC20. Zasadniczo jest to zwykłe rozszerzenie dla przeglądarki Google Chrome.

Rys. 3

MetaMask instaluje się jako rozszerzenie z Chrome Web Store. Możesz zaimportować istniejący portfel lub zainstalować nowy. Tworzy się hasło, pojawia się monit o zaakceptowanie i zapamiętanie (koniecznie zapisz, zapisz) tajnej frazy, trzeba ją natychmiast potwierdzić – następuje weryfikacja i można przystąpić do transakcji (rys. 4). Możliwe jest również pobranie portfela na smartfon za pomocą kodu QR.

Rys. 4

Po zainstalowaniu portfela należy połączyć go z systemem wymiany kryptowalut Uniswap. Kliknij na przycisk „Connect Wallet” i zobaczysz opcje portfela w rozwijanym menu. Przy okazji, jeśli właśnie zainstalowałeś portfel Metamask, giełda nie rozpoznaje go i wciąż oferuje pobranie nowego portfela. Nie trzeba jednak wgrywać kolejnego nowego portfela, wystarczy przeładować wymiennik lub poczekać chwilę – wymiennik w końcu zidentyfikuje Metamask. Następnie trzeba się połączyć – wystarczy kolejno kliknąć odpowiednie przyciski po prawej stronie interfejsu. W ten sposób zostanie podłączony portfel Metamasc (rys. 5).

Rys. 5

Bezpośrednio na giełdzie możesz zmienić rodzaj podłączonego portfela, klikając na adres portfela w prawym górnym rogu interfejsu. W rozwijanym menu możesz nie tylko zmienić portfel, ale także przejrzeć historię swoich transakcji. Przy okazji pamiętaj, że na zdecentralizowanych giełdach kryptowalutowych monety nie są faktycznie wpłacane na samą giełdę, wszystkie środki pozostają w portfelu użytkownika, a giełda jest techniczną platformą dla transakcji. Zmniejsza to bezpieczeństwo transakcji, ale z drugiej strony zawsze przy handlu na Uniswap lub podobnej platformie użytkownik musi kontrolować, że jest na tej giełdzie, a nie na stronie phishingowej. Oczywiście nie należy potwierdzać żadnych wątpliwych lub nieznanych transakcji.

Handel i zarabianie

Handel odbywa się za pomocą przycisku „Trade” w lewym górnym rogu serwisu handlowego. Aby to zrobić, wybierasz monetę do kupienia i monetę do sprzedania, wpłacasz kwotę i wykonujesz transakcję. Można, a najczęściej trzeba doprecyzować warunki transakcji, do czego służy opcja w prawym górnym rogu serwisu, w postaci koła zębatego. Klikając na niego można dostosować poślizg, datę wygaśnięcia transakcji, dostosować złożoność interfejsu. Przed zakończeniem transakcji serwis monituje o ponowne sprawdzenie danych początkowych, po czym można zakończyć płatność. Otrzymane tokeny powinny pojawić się w portfelu użytkownika po zakupie. W Uniswap można zarabiać, inwestując pieniądze w pulę, do której dostęp uzyskuje się po kliknięciu odpowiedniego przycisku w panelu sterowania (rys. 6).

Rys. 6

Ponieważ giełda jest przenoszona na V3, interfejs jest teraz skierowany przede wszystkim do tych, którzy mają płynność na V2 i potrzebują przenieść ją na nową wersję. Aby dodać środki do puli nowicjusz musi kliknąć przycisk „Nowa pozycja” (rys. 7).

Rys. 7

W menu należy wybrać parę z listy rozwijanej z pól nazewnictwa kryptowaluty lub token. Po zdefiniowaniu pary, na dole pojawiają się warunki puli – złożone prowizje dla kategorii tokenów. Użytkownik może następnie ustawić zakres cenowy, co jest kluczowym punktem, ponieważ zarabianie w ten sposób jest możliwe tylko wtedy, gdy można obliczyć zakres cenowy pary rynkowej. Giełda zapewnia pomoc w wyborze asortymentu – kliknij na odpowiedni link, a otworzy się sekcja z wyczerpującymi informacjami na dany temat, ale w języku angielskim. Po określeniu ceny maksymalnej i minimalnej możesz wpłacić kwoty i zakończyć transakcję. Ilości są wprowadzane tylko dla jednego składnika aktywów, drugi w parze jest obliczany automatycznie. Serwis pokazuje średnią cenę zdeponowanego tokenu w dolarach, a także pozwala dopracować parametry transakcji. Można to zrobić klikając na koło zębate w prawym górnym rogu i wpisując dopuszczalny poślizg, termin transakcji i ustawienia interfejsu. Po zdeponowaniu środków w puli, użytkownik zacznie zarabiać na prowizji tylko od puli, do której środki zostały zdeponowane.

Wkład płynnościowy nie oznacza, że użytkownik oddaje swoje tokeny do puli – Uniswap dostarcza użytkownikom tokeny płynnościowe, które niejako przechowują informacje o tym, za jaką część puli płynnościowej odpowiada użytkownik. Użytkownik może wycofać aktywa zdeponowane w puli, jeśli ma takie życzenie. W ten sposób użytkownik otrzymuje część całkowitych opłat, które odpowiadają wielkości jego udziału w puli. W związku z tym, gdy użytkownik wycofuje swój udział, znaczniki płynności ulegają zniszczeniu. Giełda wymienia topowe pule, które można zbadać w odpowiednim dziale. Wybierając z listy odpowiednią pulę, można ją wykorzystać do handlu (przycisk „Trade”) – wtedy użytkownik wraca do serwisu wymiany kryptowalut. Można też użyć go do dodania płynności do puli – przycisk „Dodaj płynność” po kliknięciu przenosi użytkownika do serwisu uzupełniania puli.

Udział w wymianie

Jak wspomniano powyżej, użytkownik może uczestniczyć w zarządzaniu giełdą kryptowalut Uniswap poprzez głosowanie, a głosowanie może być wykonane przez kogoś, kto posiada tokeny UNI. Można je kupić, albo zażądać bezpośrednio od samej giełdy. Aby to zrobić, kliknij znak trzech kropek w prawym rogu interfejsu i wybierz przycisk „Popyt” z rozwijanego menu. Jeśli adres ma prawa do otrzymania tokena, zostanie on wysłany (rys. 8).

Rys. 8

Jeśli w portfelu użytkownika znajdują się tokeny UNI, możliwe jest przejście do serwisu głosowania poprzez kliknięcie odpowiedniego przycisku. Ale oczywiście żetonów nie powinno być dowolnie dużo, ale co najmniej 1% całkowitej podaży tych żetonów w ogóle. I to jest tak naprawdę bardzo duża kwota, tak mało osób może faktycznie głosować. Sami uczestnicy domagają się obniżenia progu zgłaszania propozycji głosowania. Propozycje do głosowania są oczywiście napisane wyłącznie w języku angielskim. Zdecentralizowana giełda kryptowalut nie chwali się wieloma informacjami analitycznymi, ale posiada sekcję analityczną. Teraz analityka jest dostarczana początkowo dla wersji V3, ale jest przycisk, aby przełączyć się na analitykę V2. Informacje zawarte w sekcji pozwalają mniej więcej przedstawić sytuację na giełdzie kryptowalut, zobaczyć ceny handlowanych tokenów i eteru. Również z interfejsu konta możliwe jest przejście do usługi Discord, aby komunikować się z innymi uczestnikami handlu giełdami kryptowalut.

Czy Uniswap to oszustwo czy nie?

Przyjrzyjmy się bliżej wszystkim zaletom i wadom giełdy, po czym będziemy mogli stwierdzić, czy jest to oszustwo, czy też nie.

Pros

Giełda kryptowalut ma wiele zalet i kilka wad. Wśród najbardziej godnych uwagi zawodowców:

• błyskawiczna wymiana tokenów, dzięki formatowi AMM i pulom płynności;
• fakt, że środki cały czas znajdują się w portfelu użytkownika i nie mogą w żaden sposób „utknąć” na giełdzie;
• Anonimowość – nie wymaga weryfikacji; wsparcie dla popularnych portfeli; wsparcie dla dowolnych aktywów Ethereum blockchain;
• niskie prowizje i możliwość zarabiania na basenie.

Handlowców przyciągają zwłaszcza niskie opłaty. W szczególności Uniswap pobiera prowizję w wysokości zaledwie 0,25% od każdej transakcji. Nowa kryptowaluta w formacie ERC20 może być wypróbowana na zdecentralizowanej giełdzie kryptowalut. Rzecz w tym, że na „klasycznych” scentralizowanych giełdach kryptowalut wszystkie projekty kryptowalutowe muszą być zweryfikowane, nie wszystkie tokeny i monety trafiają na listę. Ale na Uniswap, każdy entuzjasta może zaoferować swój token, a użytkownicy mogą być pierwszymi, którzy zobaczą te tokeny w obrocie. Jest szansa, że moneta będzie wysokiej jakości i można na niej zarobić praktycznie zero pieniędzy. Ale z drugiej strony szansa, że jakiś nowy token „wystrzeli” jest niewielka.

Minusy

Godne uwagi wady to wysoka opłata za gaz i wysokie prawdopodobieństwo dokonania transakcji z użyciem fałszywych tokenów. Kiedy po raz pierwszy odwiedzisz Uniswap, zdecentralizowaną giełdę kryptowalut, możesz odnieść wrażenie, że jest to jakiś przekręt, ponieważ wizualnie interfejs nie jest godny zaufania, jakby był pospiesznie i niezbyt schludnie wykonany. Ale może to dlatego, że wymiennik ciągle się rozwija, co jest dobre. Ale niektóre działania wyglądają wątpliwie, jak np. wprowadzenie Uniswap V3, wersji, która nie jest skierowana do większości oferentów, ale giełda faktycznie wymusza przejście na nową wersję. Oznacza to co najmniej, że aby handlować na tej giełdzie musisz być już w pętli i zawsze mieć kontrolę, co dla początkujących lub niedoświadczonych handlowców może być zbyt ryzykowne. Specyficzną cechą platformy są niespójne straty. Idea jest taka, że użytkownik wpłaca token do puli, a cena tokenu idzie w górę, co skutkuje zyskiem znacznie niższym niż ten, który byłby, gdyby użytkownik po prostu zachował tokeny nietknięte.

Trudno jest wiedzieć, kiedy najlepiej jest inwestować, a kiedy nie, co sprawia, że handel jest hazardem i niesie ze sobą ciągłe zagrożenie „niedorobienia”. Na giełdzie można spotkać się ze specyficznym oszustwem – tworzeniem fałszywych tokenów. Łatwo tego uniknąć, np. logując się na giełdę kryptowalut przez Coingecko lub kopiując kontrakt tokena na Coingecko i wklejając na giełdzie kryptowalut. Ale to nie dodaje do użyteczności Uniswap i nie rozwiązuje problemu. Kryptowaluta wydaje się rozwiązywać ten problem, ale trudno sobie wyobrazić w jaki sposób, ponieważ sama zasada działania giełdy zakłada, że każdy użytkownik może wrzucić swój token do puli.

Użytkownicy zwracają uwagę, że przed wymianą zakupionych tokenów na ETH, para odwrotna musi zostać potwierdzona poprzez transakcję, która określa niewielką kwotę w tokenach i wysoką prowizję. I nie wolno o tym zapominać za każdym razem, w przeciwnym razie nie będziesz w stanie sprzedać tokenów po odpowiedniej cenie. Trudność polega na określeniu parametru poślizgu. Gdy cena tokena szybko rośnie, nawet przy wysokiej prowizji trudno jest sprzedać token. Slippage (poślizg) to oznaczenie procentowej różnicy ostatecznego kursu transakcji w stosunku do kursu początkowego. W serwisie są wstępnie ustawione wartości poślizgu, ale mogą być one bezużyteczne. A zorientowanie się jaki poślizg należy ustawić jest trudne, wymaga nie tylko umiejętności, ale i zrozumienia sytuacji. Ponownie, jest to mało przydatne dla początkujących traderów.

Podczas wymiany monet na Uniswap, transakcja może się nie udać. Na przykład użytkownik może zapłacić zbyt mało za gaz, a transakcja przekracza limit czasu; użytkownik może zaoferować cenę za token, która przekracza maksimum przed zakończeniem transakcji; a w puli może nie być wystarczającej płynności. Nie ma faktycznej utraty pieniędzy, transakcja jest zwracana tak, jakby nigdy nie miała miejsca. Można jednak obliczyć zysk utracony z tych powodów. Ponadto, jeśli chcesz handlować na tym wymienniku, dobrze jest przeczytać opinie. Są one w większości negatywne – skargi na zakłócone transakcje, nieprawidłowe działanie giełdy i tak dalej. Nie wynika to oczywiście z tego, że wymiennik jest scamem, ale najprawdopodobniej z tego, że handel za pośrednictwem Uniswap jest bardzo specyficznym zajęciem. Zanim zaczniesz prawdziwy handel, musisz przestudiować wszystkie funkcje tej platformy bardzo dokładnie, a jest ich wiele (szkolenie z zakresu handlu kryptowalutami). A jeśli nie poświęcisz na to wystarczająco dużo czasu, prawdopodobieństwo strat jest bardzo wysokie. Szczególnie warto zauważyć, że giełda nie ma rosyjskojęzycznego interfejsu, więc lepiej jest studiować materiały tłumaczeniowe na giełdzie, nie ma ich jeszcze zbyt wiele. Albo zacząć uczyć się angielskiego. Należy zwrócić szczególną uwagę na poślizgi i przyczyny niepowodzenia transakcji, a także uzyskać pełne zrozumienie cen tokenów i monet na giełdzie.

Zdecentralizowane giełdy kryptowalut są obecnie pozycjonowane jako mające zalety w stosunku do scentralizowanych lub jako rozwiązujące niektóre problemy scentralizowanych giełd. Jeśli jednak spojrzeć na to konkretnie pod kątem wygody handlu, Uniswap nie ma szczególnej przewagi nad topową giełdą scentralizowaną, przynajmniej dla początkujących traderów lub dla tych, którzy nie handlują głównie kryptowalutami. Tak, nadal możliwe jest anonimowe handlowanie kryptowalutami i dokonywanie szybkich wymian na zdecentralizowanych platformach. Ale jeśli wyjdziesz i spróbujesz wdrożyć tam kilka strategii, przekonasz się, że korzyści są równoważone przez fakt, że zdecentralizowane platformy są trudniejsze do zrozumienia. Raczej można pracować na zdecentralizowanej giełdzie z dobrym zrozumieniem, jak działa rynek kryptowalut. Ponadto, w przeciwieństwie do scentralizowanych giełd kryptowalut, prawdopodobnie użytkownik będzie potrzebował pewnej wiedzy technicznej, aby zrozumieć, jak tego typu platformy funkcjonują technicznie. Jeszcze większa wiedza będzie potrzebna, aby wziąć udział w niektórych projektach związanych ze zdecentralizowaną platformą. Z drugiej strony, możesz handlować na scentralizowanych giełdach bez większego zrozumienia technologii kryptowalut. Ale z drugiej strony, trader, który rozumie specyfikę handlu na zdecentralizowanych platformach, ma wiele ciekawych dodatkowych możliwości zarabiania pieniędzy.