Brokerzy dla IPO spółek: rosyjskich i zagranicznych

IPO (Initial Public Offering) to pierwsza oferta publiczna, co oznacza, że spółka po raz pierwszy wprowadza swoje akcje na giełdę. Aby zainwestować w IPO, trzeba przede wszystkim bardzo dobrze rozumieć realia biznesu, na tyle, by śmiało przewidzieć sukces spółki, która po raz pierwszy oferuje swoje akcje. I być przygotowanym na to, że prognoza może nie być trafna.

Podstawy IPO

Technicznie rzecz biorąc, aby zainwestować w IPO, musisz otworzyć konto w jednym z brokerzyIPO to spółka będąca w obrocie publicznym. Wpłać pieniądze na konto i złóż wniosek na konkretne IPO. Wniosek oznacza, że inwestor chce kupić akcje konkretnej spółki, która wchodzi na giełdę. Wniosek musi być złożony przed zaoferowaniem akcji. Zazwyczaj liczba akcji IPO jest ograniczona, a chętnych jest sporo, więc wniosek jest częściowo realizowany.

Proces przydzielania akcji nazywany jest alokacją; jeśli po aplikacji pozostaną środki, są one zwracane na konto inwestora. Nie da się przewidzieć, ile przydziału otrzyma użytkownik; broker określa to sam, na podstawie parametrów spółki i możliwości inwestora, biorąc pod uwagę ewentualne ryzyko. Wraz z rozpoczęciem handlu na giełdzie rozpoczyna się okres LockUp, który jest ustalany przez brokerów. Uważa się, że brokerzy obliczają ten okres tak, aby inwestor otrzymał maksymalny zysk na koniec okresu LockUp. Dlatego nie jest wskazane sprzedawanie akcji w tym okresie poprzez zamykanie pozycji. W zasadzie sprzedaż jest możliwa, ale inwestor zostanie obciążony dodatkową opłatą za sprzedaż akcji w tym okresie.

Po zakończeniu okresu LockUp, inwestor zamyka pozycję i zapisuje sumę – zysk lub stratę. Inwestowanie w IPO może uczynić inwestora bogatym, ze zwrotami sięgającymi setek procent w przypadku udanej emisji. Istnieje jednak taka sama szansa na utratę inwestycji, ponieważ IPO są ryzykowną formą inwestycji. Przy dobrej znajomości biznesu, inwestowanie w IPO nie różni się szczególnie od innych rodzajów inwestycji, z wyjątkiem potencjalnie wysokich zysków. Istnieje jednak szereg wad, które odróżniają ją od innych rodzajów inwestowania.

Po pierwsze, ryzyko niepowodzenia jest bardzo duże. Mała liczba brokerów, którzy oferują ten rodzaj inwestycji. Wysoki próg wejścia i wysokie opłaty inwestycyjne. Brokerzy różnią się ceną wejścia, prowizjami, krajem rejestracji brokera, długością okresu LockUp, liczbą oferowanych IPO, wygodą wpłaty i wypłaty.

Brokerzy

United Traders (unitedtraders.com)

United Traders to znany broker (rysunek 1), zarejestrowany na Brytyjskich Wyspach Dziewiczych. Firma bardzo aktywnie promuje usługę zabezpieczenia inwestycji w IPO, specjalizując się bezpośrednio w tego typu inwestycjach. Jednak rejestracja na BVI nie jest traktowana jako plus dla brokera. Ponadto broker posiada niewiele udogodnień w zakresie wpłat i wypłat.

Rys. 1

W przeciwieństwie do innych brokerów IPO, United Traders oferuje bardzo niski próg wejścia (od 50$), który jednak jest rekompensowany wysokimi, w porównaniu do innych brokerów, prowizjami – 3% za wejście w transakcję, + 20% od zysku, + 1,75% za zamknięcie transakcji. Oferowany okres LockUp wynosi 95 dni, wyjście z tego okresu będzie kosztowało do 20% od pozycji.

W przypadku konieczności wyjścia z transakcji przed końcem okresu LockUp, trzeba będzie zapłacić około 10-20% z pozycji (zależy od konkretnego instrumentu). W ramach programu partnerskiego broker wypłaca do 50% z prowizji przyciągniętych przez klientów-inwestorów-partnerów. Według własnych statystyk United Traders, wysokie prowizje są rekompensowane przez wysoki procent zyskownych transakcji. Ale ponieważ nie wszyscy inwestorzy witają brokerów offshore, wielu wykorzystuje analitykę jakości firmy do inwestowania u innych brokerów.

Just2trade (just2trade.online)

Just2trade, broker zarejestrowany na Cyprze, świadczy usługi zabezpieczenia inwestycji IPO od niedawna, ale szybko zdobywa popularność. Zdecydowanym atutem firmy jest fakt, że jest ona częścią dużego holdingu inwestycyjnego Finam. Broker zapewnia również możliwość inwestowania w dowolne IPO, co jest plusem dla inwestorów, którzy mają udany dorobek inwestycyjny. Dla nowicjuszy lepiej jednak tego nie robić i zdać się na profesjonalnych analityków brokera.

Aby wziąć udział w inwestycji w IPO, należy zapłacić od 1000 USD, a broker może zapewnić dźwignię 1:2, ale praca na takich warunkach implikuje nie powierzchowną znajomość inwestowania. Inwestycja z dźwignią nie jest jednak uważana za pożądany sposób inwestowania w IPO. Możesz otrzymać kredyt, jeśli zainwestujesz więcej niż masz na koncie. Prowizje brokerskie: – 4% za wejście w transakcję, + $0,006 za akcję z okresem LockUp 30 dni. Wyjście z rundy przed końcem okresu LockUp będzie kosztowało 1,75% od pozycji. Broker posiada program partnerski, który jest oferowany na różnych warunkach. Zaletą brokera jest kilka opcji wpłat i wypłat.

Freedom Finance (ffin.ru)

Freedom Finance jest jedynym rosyjskim brokerem, który handluje na NASDAQ, co potwierdza wysoki poziom firmy. Jest to zaleta, którą można wykorzystać po pokonaniu pewnych trudności – najprawdopodobniej trzeba będzie otworzyć konto w biurze firmy, co jest uzasadnione, jeśli zamierza się zainwestować duże sumy pieniędzy. Broker Freedom Finance może IPO na rosyjskich i światowych giełdach, można inwestować w biurach brokera, które znajdują się w wielu dużych miastach lub online, ale z opłatą. Ale aby wziąć udział w IPO, wniosek zaczyna się od 2 000 USD.

Prowizja za otwarcie transakcji wynosi 5% od pozycji, ale wraz ze wzrostem depozytu prowizja stopniowo maleje. Prowizja za wyjście z transakcji wynosi 0,5%. Procent wypłacany jest za wyjście z pozycji przed końcem okresu LockUp, który zależy od warunków transakcji. Broker oferuje okres LockUp na 95 dni. Zaletą dla rosyjskich inwestorów jest to, że broker jest pełnoprawnym agentem podatkowym Federacji Rosyjskiej, więc zatrzymuje podatki od zysków, a inwestor zawsze pozostaje w granicach prawa.

Finam (finam.ru)

Finam (rys. 2) to jeden z najbardziej znanych rosyjskich brokerów, świadczący wszystkie rodzaje usług maklerskich na rynku rosyjskim oraz na platformach zagranicznych. Inwestycje są możliwe od minimalnej kwoty 1000 USD. Udział w takich transakcjach jest jednak możliwy tylko dla osób uznanych za inwestorów kwalifikowanych w świetle prawa rosyjskiego, zgodnie z warunkami brokera.

Rys. 2

Nie jest łatwo zostać inwestorem kwalifikowanym, trzeba spełnić co najmniej jeden wymóg, aby zostać inwestorem kwalifikowanym:

• posiadać papiery wartościowe o wartości 6 milionów rubli;
• posiadać od 2 do 3 lat doświadczenia w pracy z papierami wartościowymi, w zależności od specyfiki organizacji;
• dokonać co najmniej jednej transakcji w miesiącu i co najmniej 10 transakcji w kwartale o wartości 6 mln USD;
• posiadają konkretne, udokumentowane wykształcenie, które zakłada zrozumienie sektora finansowego.

W rzeczywistości spełnienie tych wymagań może nie wystarczyć. Na stronie brokera jest osobna strona, z której można pobrać pliki z pełną listą wymagań inwestora. Tak naprawdę każde z tych wymagań jest już konieczne, choćby po to, by zrozumieć zakres stawek brokera.

Tinkoff Investments (tinkoff.ru)

Tinkoff Investments to szybko rozwijająca się platforma maklerska. Inwestowanie w IPO jest możliwe w taryfie „Premium”, która kosztuje od 990 do 3000 rubli miesięcznie, w zależności od ilości pieniędzy na rachunku brokerskim. Inwestować można tylko w oferty pierwotne wybrane przez brokera. I tylko dla wykwalifikowanych inwestorów. Próg wejścia do handlu zaczyna się od 5 000 dolarów. Za wejście do handlu pobierana jest opłata 2%, okres Lock-up wynosi od 14 do 180 dni, wyjście w okresie Lock-up wynosi 0,25%.

ATON (aton.ru)

Szczegółowe informacje o warunkach uczestnictwa w IPO za pośrednictwem brokera ATON udzielane są tylko klientom, którzy bezpośrednio zapytają o możliwość inwestycji i są gotowi to zrobić zgodnie ze swoimi możliwościami finansowymi. ATON jest jedną z najstarszych i najbardziej znanych firm brokerskich w Rosji. Przypuszczalnie udział w ofercie wstępnej za pośrednictwem ATON jest możliwy od kwot rzędu 100 tysięcy dolarów. W każdym razie, udział w inwestycji jest możliwy tylko dla wykwalifikowanych inwestorów. Można inwestować w IPO wybrane przez analityków. Opłata za uczestnictwo wynosi około 5%.

Broker VTB (broker.vtb.ru)

VTB Broker oferuje udział w IPO od 50 000 USD dla ofert zagranicznych i 300 000 RUB dla ofert rosyjskich – z głosem i bez ograniczeń za pośrednictwem aplikacji mobilnej. Zgodnie z warunkami brokera, niewykwalifikowany inwestor może wziąć udział w IPO, ale tylko na rosyjskich platformach, podczas gdy na platformach zagranicznych tylko wykwalifikowani inwestorzy. Co ciekawe, nie ma okresu Lock-up, a opłata wynosi 0,15%. Ze swojej strony VTB oferuje inwestycje w spółki o wielkości oferty 200 mln USD lub więcej.

Alfa Bank (alfadirect.ru)

Alfa Bank jest akredytowanym organizatorem IPO dla rosyjskich emitentów na giełdzie w Moskwie, więc może organizować inwestycje. Ale aby wziąć w nich udział, trzeba być inwestorem kwalifikowanym. Możliwe jest inwestowanie tylko od kwoty 100 000 dolarów. Dołączenie do transakcji będzie kosztować 4-5%. Ale dokładne szczegóły można poznać kontaktując się bezpośrednio z bankiem, warunki mogą być indywidualne. Mocne strony instytucji obejmują fakt, że jest to bardzo duży bank z czołówki sektora bankowego Rosji, a zatem ma rozbudowaną sieć sprzedaży, dużą bazę klientów i silną analitykę. Inwestycje w pierwsze oferty publiczne są oferowane oddzielnie. Dostępne są dwie stawki za udział.

EXANTE (exante.eu)

EXANTE (rys. 3) od niedawna działa na rynku IPO. Wejście na rynek kosztuje co najmniej 10 tys. dolarów, a to dopiero po zebraniu puli inwestorów na pierwszą ofertę publiczną, w sumie około 5 mln dolarów gotowych zainwestować w każdą spółkę i to na giełdach NYSE i NASDAQ. Początkowo więc niewiele osób może sobie pozwolić na zainwestowanie w IPO. Ale plusem jest to, że broker ocenia zainteresowanie klientów każdym IPO i bierze pod uwagę opinie potencjalnych inwestorów.

Rys. 3

U brokera nie ma okresu blokady, choć nie ma możliwości sprzedaży akcji np. pierwszego dnia. Kolejną zaletą są niskie prowizje. Zgłoszenia przyjmowane są drogą mailową i telefoniczną. Względną wadą brokera jest to, że jest to nowy podmiot na rynku IPO i trzeba to wziąć pod uwagę przy planowaniu inwestycji. Broker może mieć indywidualne warunki, dlatego chcąc zainwestować, należy dokładniej sprawdzić warunki.

Open Broker Limited (open-broker.com)

Broker jest częścią Otkritie Financial Group i nie jest firmą specjalistyczną. Broker oferuje możliwość inwestowania od 300k$, przy bardzo wysokiej prowizji 7,5% za wejście w transakcje. Nie ma jednak okresu Lockup i nie jest wymagane potwierdzenie statusu inwestora kwalifikowanego. Rosyjscy inwestorzy mają dostęp do około tuzina innych brokerów, takie usługi mogą zapewnić niektóre banki i firmy finansowe, ale są to główne i większość klientów ma tendencję do uzyskania dokładnie na nich.

Maklerzy zagraniczni

Interactive Brokers (interactivebrokers.co.uk)

Interactive Brokers (rys. 4) to amerykański broker, który specjalizuje się w inwestowaniu w spółki wchodzące na giełdę w USA. Spółki są wybierane przez brokera, oceniane pod względem wielu parametrów według oceny od 1 do 3. Na pierwszym miejscu znajdują się najbardziej obiecujące spółki o dużym potencjale wzrostu, na drugim – spółki potencjalnie obiecujące, ale o podwyższonym poziomie ryzyka. A na trzecim miejscu są spółki, w które generalnie nie zaleca się inwestować.

Rys. 4

Broker zapewnia bezpośrednie wejście na IPO bez okresów Lock-up (ale te wymogi mogą być w warunkach emitenta i regulatora). Minimalna kwota kapitału na udział w IPO jest duża – od 100 tys. dolarów, prowizja wynosi około 1-2%. W tej chwili to właśnie ten broker z dużych zagranicznych otwiera konta dla rosyjskich klientów. Ale przed zebraniem pieniędzy na inwestycję trzeba wyjaśnić wszystkie warunki oferowane przez brokera.

Faktem jest, że broker został ukarany przez FINRA za słabe przeciwdziałanie praniu brudnych pieniędzy, niektóre konta zostały zamknięte, a teraz firma jest podejrzana o takie konta, które mają wpłaty i wypłaty w różnych krajach (może się to równie dobrze zdarzyć, jeśli klient używa różnych systemów płatności), małe kwoty są często deponowane i wypłacane, inwestycje, transakcje nie są z kraju rezydenta lub za pośrednictwem anonimów i VPN, małe konto handlowe i słaba aktywność klienta. Więc jeśli nie jesteś naprawdę poważny w inwestowaniu, lepiej nie ryzykować. Ale jeśli jesteś zdecydowany, musisz wiedzieć więcej o tej platformie. Jeśli uda ci się zostać klientem tego brokera, inwestycja klienta będzie tak chroniona, jak to tylko możliwe.

Interactive Brokers jest bezpośrednio nadzorowany przez SEC, FINRA i SIPC. SEC jest głównym regulatorem amerykańskiego rynku papierów wartościowych, FINRA jest największym niezależnym regulatorem rynków finansowych w USA, a SIPC jest główną organizacją brokerską typu non-profit. To właśnie SIPC ubezpiecza rachunek brokerski i pieniądze inwestora, chroniąc go w ten sposób nawet przed bankructwem brokera. Nawet sto dolarów wystarczy, aby uzyskać konto u brokera. Ale mały rachunek, jak wspomniano wyżej, wzbudzi podejrzenia, a opłata nawet za prowadzenie rachunku sprawi, że mały rachunek nie będzie miał sensu.

Ale jeśli masz 100 000 dolarów w aktywach, opłata jest zniesiona. Ale nawet przy koncie o wartości 2000 dolarów lub więcej, opłata jest już rozsądna i wynosi 10 dolarów miesięcznie. Ponadto opłaty są obniżane w zależności od wielkości opłaty za usługę, a w niektórych przypadkach nawet od wieku. Doświadczeni uczestnicy twierdzą, że otwieranie konta ma sens w każdym przypadku, jeśli na koncie można mieć przez cały czas 10 tys. dolarów lub więcej, nie licząc opłat i prowizji.

Teoretycznie, oprócz Interactive Brokers, istnieją inni zagraniczni brokerzy dostępni dla rosyjskich inwestorów. Jednak obecnie zarejestrowanie się u nich jest niezwykle trudne, wręcz niemożliwe. Nawet przy próbie rejestracji w Interactive Brokers, wielu rosyjskich inwestorów jest odrzucanych.

Jak wybrać IPO, w którym chcę wziąć udział?

Ponownie należy powtórzyć, że IPO jest bardzo ryzykownym przedsięwzięciem nawet przy inwestowaniu za pośrednictwem brokera, a jeszcze bardziej ryzykownym przy samodzielnym inwestowaniu. Dlatego brokerzy w większości nie wspierają możliwości samodzielnego inwestowania, ale oferują analitykę i ograniczony wybór spółek do IPO. Niemniej jednak są brokerzy, którzy mogą zaoferować samodzielne inwestowanie, w takim przypadku trzeba wiedzieć na co zwracać uwagę.

Po pierwsze, należy monitorować wielkość flotacji i kapitalizację spółki, odpowiednio je oceniając (ani nie zawyżając, ani nie zaniżając ich wartości). Uważa się, że optymalna wielkość plasowania mieści się w przedziale od 100 do 500 mln USD, przy kapitalizacji około 1-5 mld USD. Kapitalizacja mniejsza może świadczyć o tym, że spółka jest na wczesnym etapie wprowadzania na giełdę i ma małe szanse na sukces. Zbyt duża kapitalizacja może być po pierwsze nie do utrzymania przez rynek, a po drugie zbyt duże spółki mają tendencję do powolnego wzrostu, zwłaszcza jeśli istnieje alternatywa w postaci postępujących start-upów.

Rynek IPO jest bardziej otwarty na amerykańskie IPO. Dzieje się tak nie tylko dlatego, że amerykański rynek IPO jest największy, najbardziej dynamiczny i rozwinięty, na którym reprezentowanych jest więcej amerykańskich spółek, ale także dlatego, że globalny rynek w ogóle jest bardziej otwarty na amerykańskie projekty. Chociaż przez ostatnie kilka lat wszyscy marzyli o wzbogaceniu się poprzez inwestycję w startup, bardziej konserwatywna strategia okazała się bardziej niezawodna. Oznacza to, że nadal wskazane jest inwestowanie w firmy, które mają realne przychody i pewną wagę w swojej branży.

Trzeba dokładnie przyjrzeć się dynamice firmy, zwłaszcza temu, jak przechodzi ona przez okresy kryzysu. Niekoniecznie musi być tak, że wzrost wyników finansowych jest zawrotny – może to być po prostu szczęście otoczenia zewnętrznego. Ale wyniki finansowe powinny rosnąć stabilnie. Ważne jest, aby rosły zarówno przychody, jak i zysk netto oraz marża EBITDA, a jednocześnie poziom zadłużenia nie powinien być nadmierny.

Ważne jest, aby dokładnie wyjaśnić, dlaczego firma wchodzi na giełdę – cele powinny być jasne i zgodne z jasną strategią biznesową. Jest mało prawdopodobne, że będą rentowne oferty, które są dokonywane, aby firma mogła wyjść z długów. Przed zainwestowaniem ważne jest, aby porównać spółkę IPO z jej rówieśnikami, aby zobaczyć, jak sprawiedliwa jest cena akcji i ile jest odpowiednie do zainwestowania. Firma powinna reprezentować branżę, która w tej chwili aktywnie się rozwija. W szczególności są to teraz biofarmaceutyki i wszystko, co związane z medycyną, zwłaszcza badania nad wirusami i produkcja szczepionek.

Uwaga dużych funduszy inwestycyjnych, znanych inwestorów oraz obecność dużych udziałowców w kapitale spółki jest dodatkowym atutem przemawiającym za inwestowaniem. Częstotliwość pojawiania się w mediach informacji o nadchodzącym wydarzeniu oraz ogólnie tło informacyjne wokół spółki może być zdecydowanym atutem przy inwestowaniu. Dobra prasa może generować zyski niemal natychmiast po wejściu na giełdę. Skupiając się na mediach, inwestorzy sami podnoszą emocje i przyczyniają się do wzrostu zysków.

Dla dopełnienia obrazu warto również zauważyć, że istnieje jeszcze jedna metoda inwestowania w IPO, która odbywa się na długo przed ofertą akcji – pre-IPO investing. Jest to metoda dla szczególnie wyrafinowanych inwestorów, którzy są w stanie przewidzieć rozwój spółki w tak długim okresie czasu. Jeśli jesteś w stanie przewidzieć rozwój, pewnego dnia zysk może być pomnożony przez wzrost aktywów. A niektórzy brokerzy dają możliwości inwestowania w pre-IPO. Są możliwości nawet wcześniejszych pre-IPO rzędu 3-5 lat, ale oczywiście im dłuższy okres prognozy, tym większe ryzyko błędu.

IPO to nie rozwód, ale ciężka praca

Inwestowanie w IPO jest z definicji inwestowaniem na wysokim poziomie, więc trudno sobie wyobrazić oszustwo lub przekręty ze strony brokera w tym obszarze. Prawda jest jednak taka, że pierwsza oferta publiczna jest obarczona wysokim ryzykiem i wymaga wiedzy ze strony inwestora. Nie dziwi więc fakt, że zdecydowana większość brokerów ma wymagania, aby inwestor kwalifikował się do statusu inwestora kwalifikowanego, był realnie zamożny i/lub miał doświadczenie w akcjach. Status inwestora kwalifikowanego jest wymagany również dlatego, że jest to wymóg Centralnego Banku Rosji dla brokerów, którzy działają na podstawie jego licencji.

Ale i sam broker musi być odpowiednio wysokiego kalibru, aby zaproponować klientowi inwestycję w IPO. Sama organizacja inwestycji w pierwszą ofertę publiczną nie jest procesem prostym. Dlatego też niewielu jest brokerów, którzy oferują takie usługi. Brokerzy mają dość duże zróżnicowanie prowizji, na przykład za wejście – od 2 do 7,5%, ale średnio około 5%. Próg wejścia również jest bardzo zróżnicowany – od 1000 do 300 000 USD. Bardzo niewielu brokerów oferuje samodzielne inwestowanie, w większości inwestorzy pracują na podstawie analityki od brokerów.

Okresy blokady również są różne; niektórzy brokerzy nie mają takiego okresu i można sprzedać akcje natychmiast. Jednak większość brokerów nakłada kary lub nalicza odsetki za zamknięcie pozycji w okresie Lockup. Przy odpowiednich kwalifikacjach, inwestowanie w IPO może wzbogacić inwestora. Ale ten rodzaj inwestowania nie jest dostępny od razu dla wszystkich. Trzeba mieć przynajmniej jakąś formę wykształcenia. Można spróbować zacząć na własną rękę, Internet daje ku temu duże możliwości.

Ponadto wiele firm finansowych i maklerskich oferuje szkolenia z zakresu inwestowania w IPO. Na szczęście ten rodzaj inwestowania zakłada, że osoba chcąca zainwestować posiada pewną ilość pieniędzy i zazwyczaj wie już jak się nimi posługiwać. W IPO praktycznie nie inwestują przypadkowe osoby, warunki inwestycji i wymagania stawiane inwestorom odcinają ich na długo przed wejściem na rynek.